一周前，号称华尔街最精准分析师的美国银行首席策略师哈特内特)曾表示，美国银行的大部分卖出信号已被触发，但市场“追逐风险”的派对料将继续下去，直到美债收益率创下新高，MOVE指数突破100为止。

　　那么，眼下我们又处于怎样的位置了呢？

　　——特朗普上周成为了第四位直接上门造访美联储的总统。这在意料之中：毕竟特朗普已放弃削减政府支出的希望，转而推动美国经济和市场走向终极泡沫顶峰，寄希望于通过经济增长摆脱当前美国政府高达37万亿美元的债务。

　　至于特朗普对美联储大楼翻新工程不满的“借口”，人们其实可以考虑这么一组数据对比：美国政府年度支出总额为高达7.1万亿美元，而美联储翻新工程耗资26亿美元，这仅相当于美国全年支出预算的3小时12分钟……

　　哈特内特警告称，特朗普不愿或无力减少政府开支，正是他目前需要美联储降息的原因。

　　欧洲银行股涨62%，英国涨37%，中国涨29%，日本涨24%，美国涨17%。

　　一旦英国30年期收益率升破5.6%、美国升破5.1%、日本升破3.2%，就会伺机而动；同时，利息成本目前已占到了英国GDP的3%，美国GDP的4%，日本GDP的4%。

　　有趣的是，过去两年债券收益率少有的下降的地方是中国——而在此期间，中国H股悄然上涨了58%，超过了MSCI全球指数和标普500指数，，而美国、英国、欧盟、日本对债券的回避，正迫使资产配置者继续做多股票和信用债。

　　着眼最大格局，华尔街继续青睐特朗普转向降低美国关税、税收和利率，这推动了标普500指数今年以来上涨9%，跑赢美国国债的3%，并在进一步追赶国际市场。

　　相比之下，美国普通民众对特朗普的支持率就没那么高了：对特朗普任内工作的支持率已回落至了4月份的低点附近。

　　注：深蓝为“亿万富翁兄弟”指数，浅蓝为罗素2000

　　关于价格方面：当波动性低时买入低波动性股票……过去一周，市场线索显示出对防御性股票>周期性股票和低波动性>高贝塔值的偏好……由于所有风险指标都处于高位，这应该会鼓励一些短线交易做空，而多头则在等待需要的看涨领涨板块突破：七巨头、芯片股和银行股。关于资产配置： “美国例外论”的回归并未与美元牛市的回归同步——事实上恰恰相反。哈特内特认为，美元指数进一步贬值至95以下，将证实资产配置者需要执行美元贬值的第二阶段——这意味着加大对大宗商品和新兴市场的配置。关于泡沫政策：货币政策宽松——过去12个月，美联储降息了100个基点，英国央行降息100个基点，欧洲央行降息200个基点，中国降息35个基点，瑞士央行将利率降至0%。 全球政策利率在过去12个月内平均已从从4.8%降至了4.4%。

　　哈特内特认为，货币宽松对债券是利好的——除非像现在这样央行在刺激经济繁荣和股票泡沫；同时，金融监管政策也在放松——这通常在牛市后期催生巨大的泡沫变得容易。为此，特朗普政府正在敲定行政令，允许散户投资者将私募股权纳入401退休计划，并且美国金融业监管局正在计划修改日内交易规则，允许散户投资者通过降低最低保证金账户门槛进行日内交易。