今晚，美联储主席鲍威尔可能将遭遇自7年前就任以来，阻力最大的一场美联储利率决议……

　　美联储主席特朗普近来不仅仅聚焦于他和美联储在降息时机上的分歧，还亲自对鲍威尔发起了人身攻击，质疑美联储华盛顿总部翻新工程的支出，与至少一位可能的鲍威尔继任者讨论了这份工作，并任命了三位政治官员进入正在审查美联储翻修项目的城市规划委员会——在这种种疯狂举措的背后，特朗普其实只有一个目的：施压美联储降息，减轻美国政府债务的利息成本。

　　如下图所示，上一次有多名美联储理事在一场会议上同时投下反对票已经要追溯到1993年了——自那以来，美联储总共举行了259场政策会议。在此期间，虽然美联储也曾出现过单次会议上同时出现两三张反对票的情况，但投下反对票的多数是地区联储主席。

　　这一背景，无疑也令得今晚的这个美联储议息夜，正变得格外引人注目：美联储主席鲍威尔能否弥合美联储内部的分歧？美联储

　　美联储货币政策

　　美联储上一次会议的而

　　下图是摩根士丹利预期的本月美联储
 

　　整体来看，摩根士丹利预计另外值得注意的是，美国第二季度GDP数据将于美联储决议高盛认为，美联储很可能会承认上半年经济增长放缓，并将经济增长评估从“稳健”下调至“温和”。同时，高盛也预计美联储很可能移除关于不确定性已有所下降的评论，因为对特定国家提高关税的新威胁，实际上反而可能增加了不确定性。

　　，这两位特朗普任命的美联储官员近期都曾对美联储迟迟不降息表露过担忧——认为鉴于就业风险上升，当前的利率过高。

　　“由于通胀接近目标且通胀上行风险有限，我们不应该等到劳动力市场恶化才降低政策利率。”沃勒本月早些时候在题为“立即降息的理由”的演讲中表示，“如果你在谈论9月降息，那你在等什么？现在就做吧，现在就行动吧，以避免劳动力市场进一步走弱。”

　　鲍曼上月底也表示，如果美国通胀压力可控，她支持最早在7月会议时降低政策利率。

　　在去年9月时，鲍曼就率先打破了美联储理事们对异议的僵局，成为19年来首位投下反对票的美联储理事。有意思的是，当时的鲍曼还是一个鹰派——她当时反对美联储将利率从20年来的最高点5.3%直接大幅降息50个基点的决定，并警告称，由于潜在通胀率仍高于美联储的目标，官员们需要警惕不必要地刺激需求。

　　而在今年3月，沃勒则对美联储放慢缩表速度的决定表示异议。

　　对此，前美联储高级顾问William English表示，在这种情况下，美联储官员只能或多或少地坚持上次传达的信息。

　　鲍威尔新闻发布会篇

　　美联储在凌晨2点的货币政策

　　从日程上来看，本周过后，美联储今年将仅剩三次政策会议。6月，美联储官员在发布的利率点阵图中曾预计，将在2025年实施两次25个基点的降息。花旗集团经济学家Veronica Clark表示，这使得9月降息的可能性较大，“平均而言，官员们仍处于观望状态，但9月降息是合理的。”

　　Nelson表示，根据联邦基金期货合约的定价，投资者目前已将9月降息的概率定为超过60%。美联储官员可能不太希望在审议会前的经济数据前，让这一概率进一步上升。

　　经济咨询公司MacroPolicy Perspectives创始人Julia Coronado则预计，在本周的新闻发布会上，鲍威尔也许会表示，9月将是可能降息的“现场会议”，届时的决定将取决于经济数据。在9月16日至17日的会议之前，还将有两份就业报告和两份消费者价格指数报告供美联储评估形势。

　　William English则认为，美联储是在本周、9月还是今年秋季晚些时候降息，对未来几个月的通胀或失业率可能影响并不大，这意味着这一决定最终将取决于“对外沟通和政治考量”。

　　美国总统特朗普此前设立的“对等关税”暂缓期原定7月9日截止，后被推迟至8月1日。这也意味着在美国时间8月1日凌晨零点钟声敲响后，特朗普料将正式对数十个国家征收对等关税。

　　目前，无论是美国消费者还是企业，无疑都在等待贸易形势的进一步明朗。上周公布的美联储经济状况褐皮书显示，不确定性仍令企业决策趋谨慎，关税影响下物价压力或在夏末显现。

　　在本月早些时候公布的6月CPI数据中，一些商品价格已经出现上涨，但许多经济学家仍未搞懂为何这些涨价的影响没有变得更加显著。

　　EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco表示，企业提前进口库存、通过降低利润率来吸收关税冲击、并且至少目前仍在与供应链上的其他人分担部分关税负担，可能延缓了关税的影响。

　　这场新闻发布会上可能会涉及其他诸多话题，包括美联储的翻新项目，以及上周美联储为特朗普和其他共和党人举办的参观活动。鲍威尔可能会被反复问及政治压力是否影响了官员制定政策的能力。

　　此外，鲍威尔或许还需要回应美国财政部长贝森特的一项提议——即央行应对非货币政策职能进行审查，以解决他所称的过度“使命扩张”问题。“内部审查将是一个良好的开端，”贝森特在7月23日接受采访时表示，“如果内部审查看起来不够严肃，那么或许可以进行外部审查。”

　　摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示，“，我们预计，发布会上的许多问题将被媒体们浪费，因为鲍威尔料将重复强调：他专注于国会赋予他的职责。”