虽然投资者迫不及待地开始预期美联储将停止加息，然后他们得以重新投入股市。但历史告诉我们，在在通胀持续高企的情况下，投资者们应该谨慎行事。

我们研究发现，在过去30年，非通货膨胀时期，美联储停止加息后，股市确实有不错的表现。但在上世纪70年代和80年代通胀持续高企的时期，美联储最后一次加息之后，股市依然下跌了不少。

 

　　 如附图所示，道指在最后一次加息之后的三个月中下跌了4.5%，六个月内下跌了6.4%。不过，30年期国债和投资级债券在两个时期都有不错的表现。