信达证券01月31日发布万和电气研报。要点包括：1）Q4出口端仍承压，汇兑收益有所收窄；2）国内消费与地产悲观预期或已见底，期待后续主业复苏及热泵增量。风险提示：国内消费及地产复苏不及预期、原材料价格波动、汇率波动、出口销售不及预期、产品开拓不及预期等。