浙商证券就思摩尔国际发布研报称，鉴于当前HNB较雾化烟在监管上更占优，竞争格局更好，产品体验提升下渗透率有望加速提升。同时英美烟草新一代GloHilo产品力较强、9月1日将在日本全境推广，看好该公司作为核心供应商充分受益，医疗业务也是该公司经营的下一个重要台阶。预计公司25-27年实现营收128.9亿、153.1亿、183.5亿，实现归母净利润13.2亿、20.0亿、27.3亿，维持“买入”评级。