人工智能对全球金融市场的巨大影响是显而易见的。

　　扮演“AI卖铲人”角色的英伟达，已经以近4.5万亿美元的市值成为全球最值钱的公司。而从OpenAI到Anthropic的AI大模型初创企业，则在这股浪潮中轻而易举地就筹集了数百亿美元的天量资金……

　　投资者过去几个月已经开始押注下一次颠覆将发生在哪里——抛售了不少市场策略师预计将落伍的公司股票，即随着AI应用更普及，需求或将面临大幅下滑。

　　这其中包括了网络开发公司数字图像公司Shutterstock和软件制造商Adobe——这三家公司是美银策略师研判的26家最易受人工智能影响的公司篮子中的一部分。

　　到目前为止，确实还很少有公司因为聊天机器人和所谓的智能体的激增而倒闭——这些智能体可以编写软件代码、回答复杂问题以及生成照片和。但随着微软、Meta等科技巨头不断向人工智能投入数千亿美元，投资者在部分领域已开始变得更为谨慎……

　　此外，人力资源解决方案提供商万宝盛华集团今年也已累计下跌了30%，其同行Robert Half的市值则缩水了一半以上，跌至五年多来的最低点。它们的业务同样都可能受到AI自动化程度日益提高的冲击。

　　投资者情绪恶化之际，AI正改变着人们从互联网获取信息的方式，以及高校的运作模式。就连处于技术发展前沿的公司如微软——也正因生产力提升和为更多AI投资让路而裁员。

　　上周，市场研究公司Gartner Inc.的股价暴跌，就凸显了投资者围绕AI对现有公司影响的担忧。该公司在下调全年营收预期后，股价在短短五天内下跌了30%，创下有记录以来的最大单周跌幅。

　　尽管Gartner将原因归咎于美国政府政策，包括支出削减和关税，但分析师迅速将矛头指向了人工智能。投资者担心AI可能提供比Gartner的研究和分析更便宜的替代方案，尽管该公司本身也在部署自己的AI工具。

　　摩根士丹利表示，这些结果为AI引发的行业颠覆提供了更多证据；而投资公司Baird则越来越担心，AI风险正在产生影响。

　　“市场中存在许多可能被人工智能基本消灭的领域，或者至少该行业将面临极端颠覆——相关企业将变得无关紧要，”50 Park Investments首席执行官Adam Sarhan表示，

　　值得一提的是，就在投资者的防御性举措出现之际，AI已重新成为了决定今年美股赢家和输家之间的主导主题。这与2025年初的情况形成了鲜明逆转，当时由中国低成本人工智能模型DeepSeek引发的浪潮，曾对美国在该领域的主导地位提出了质疑，并引发了人们对算力支出即将放缓的担忧。

　　不过，此后的迹象表明，微软、Meta、Alphabet和亚马逊仍在加大相关基础设施的支出力度。据业内汇总的分析师估计，这四家公司预计将在当前财年合计投入约3500亿美元的资本支出，较上年增长近50%。其中大部分资金用于人工智能基础设施建设，这为英伟达等公司带来了好处——其芯片在人工智能计算市场占据主导地位。

　　事实上，哪怕是像谷歌这样被广泛视为在AI浪潮中最具优势的公司之一——拥有前沿技术、顶尖人才和数据资源，也被纳入了美银的AI风险篮子，且市场人士普遍对其股价态度谨慎——这是因为谷歌需要面临着在AI时代保护其互联网市场中巨大份额的挑战。

　　而对于其他公司而言，风险则似乎更为明确。

　　例如，广告公司Omnicom Group今年股价已下跌15%，因其面临未来可能被Meta通过AI实现广告创作全面自动化的前景。同行业的WPP Plc股价则下跌超过50%。

　　“传统广告代理模式正面临巨大压力，而这还是在生成式AI尚未真正大规模应用之前，”MoffettNathanson高级分析师Michael Nathanson在研究报告中写道。