小摩发表报告，指近期与国内5G专家举行会议，参与者料经历去年顶峰后，未来数年5G基站增置量将放缓；并料即使中国联通就5G重新开发900MHz频谱，中国移动(00941.HK)在Sub-1GHz频谱仍更具竞争力。即使未来或面对先进制程芯片潜在短缺，专家料华为将透过调节基地收发机站(BTS)至可采用较成熟制程芯片，维持向电讯商5G基站供应。即使电信本年至今累升约20%，跑赢恒指同期升13%，仍维持属该行中资电讯商首选，在三大中资电讯商中有最大云业务敞口，至2024年有望晋身中国最大云供应商，且估值吸引，仅相当于预测企业价值对EBITDA少于2倍，股息率8%，在2022至2024年间每股分派年均复合增长料达18%。该行喜好依次为电信、移动、联通。