去年，包括贝森特在内的美国共和党人，曾大肆批评美国前财政部长耶伦人为压低长期国债发行量、依赖短期债务来满足政府融资需求的做法。然而如今，

　　美国财政部周三发布的再融资公告显示，美国财政部将发行更多短期债务以帮助弥补不断扩大的预算赤字，这是拜登政府时期前财长耶伦制定的政策的延续，而现任财长斯科特·贝森特此前曾对此公开表示反对。

　　值得一提的是，华尔街之前对美国财政部本周可能给出的指引，预期其实不一：富国银行预计美国财政部将重申这一措辞。摩根大通策略师表示官员们“或许”会去掉“至少”这一措辞，而Santander US Capital Markets的Stephen Stanley则认为，财政部有可能完全取消这段指引。

　　美国财政部在周一发布的最新季度预估中已表示，预计截至9月的三个月内将借款1.01万亿美元——这一数字大幅高于4月份预测的5540亿美元，主要是受到了债务上限提高的影响。自本月早些时候国会提高债务上限以来，财政部债券管理人员一直在加快发行国库券，以重建今年上半年大幅消耗的现金账户储备。

　　在过去二十年间，美债标售规模的扩大反映了美国政府为资助减税和支出计划而不断扩大借贷的趋势。

　　长期债券的收益率决定了整个经济体的利率水平，从政府借贷成本到抵押贷款利率均受其影响。

　　当然，当前的债券发行策略显然也会因短期债务的快速周转而存在一定风险。每次此类债务到期时，都必须以当时的利率发行新债务进行置换。若利率上升，财政部的债务负担将加重。

　　他们认为，通过依赖短期债务，政府正在人为压低长期利率，而美国财政部因此其实是在实施货币政策，抢夺了传统上美联储的职责……

　　数据显示，截至6月底，短期国库券在美国国债市场中的份额占比约为20%，由于财政部仍在避免增加中长期债券的发行，因此预计这一占比在未来几个月还将继续上升。